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英偉達(dá)交出亮眼三季報超預(yù)期業(yè)績引領(lǐng)AI新紀(jì)元
事件：美東時間11月19日，英偉達(dá)交出亮眼三季報“成績單”：營業(yè)收入570.1億美元，同比增長約62%，營收、利潤及對下季度業(yè)績指引均超出了華爾街預(yù)期。受此推動，公司股價盤后盤后漲幅超4%，顯示市場對其AI周期持續(xù)性的信心。
點評：
英偉達(dá)的業(yè)績表現(xiàn)被視為衡量AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展健康度的重要風(fēng)向標(biāo)。首席執(zhí)行官黃仁勛在財報會議上直面“AI泡沫論”，強(qiáng)調(diào)“Blackwell架構(gòu)芯片銷售額遠(yuǎn)超預(yù)期”。首席財務(wù)官科萊特進(jìn)一步指出，“AI投資正在為Meta、Anthropic等客戶帶來切實的投資回報”。當(dāng)前，AI產(chǎn)業(yè)商業(yè)化路徑日益清晰，這不僅是相關(guān)企業(yè)盈利增長的核心驅(qū)動力，更是未來盈利可持續(xù)性的關(guān)鍵保障。
英偉達(dá)財報已從單一的“公司基本面事件”變成影響全球科技產(chǎn)業(yè)鏈的“宏觀級變量”，標(biāo)志著各國競爭焦點已轉(zhuǎn)向由AI驅(qū)動的科技革命新階段。資本開支向盈利能力的轉(zhuǎn)化效率將成為檢驗AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)性的試金石，在這一過程中，“泡沫”屬于無法落地的偽創(chuàng)新，而“真金”永遠(yuǎn)屬于那些技術(shù)扎實、盈利可持續(xù)、價值可驗證的企業(yè)。
風(fēng)向突變！美聯(lián)儲12月降息或落空？
事件：美東時間11月19日，美國勞工統(tǒng)計局宣布，將不會單獨發(fā)布10月份非農(nóng)就業(yè)報告。該數(shù)據(jù)將與11月數(shù)據(jù)合并，推遲至12月16日統(tǒng)一發(fā)布。這意味著10月和11月的兩份就業(yè)報告都將在美聯(lián)儲12月議息會議結(jié)束后才公之于眾。
點評：
受此前政府停擺影響，10月就業(yè)報告中關(guān)鍵失業(yè)率數(shù)據(jù)缺失，令支持降息的決策者失去了重要依據(jù)。與此同時，F(xiàn)OMC內(nèi)部對政策路徑存在明顯分歧，進(jìn)一步削弱了降息可能性。根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”最新數(shù)據(jù)顯示，市場對美聯(lián)儲在年末實施降息的預(yù)期概率已不足三成，反映出在數(shù)據(jù)真空與政策不確定性交織的背景下，市場正在重新定價貨幣政策路徑。
美聯(lián)儲12月是否啟動降息，正成為其在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的“謹(jǐn)慎平衡之舉”。這一決策既需回應(yīng)就業(yè)市場顯露的下行風(fēng)險，又要為潛在的通脹反彈預(yù)留政策空間。對全球市場而言，盡管美聯(lián)儲12月降息可能會落空，但整體流動性環(huán)境仍處于改善通道。不過，投資者仍需警惕政策反復(fù)可能帶來的市場波動風(fēng)險。
港股“倒車接人”？南向資金“越跌越買”
事件：盡管港股市場近期出現(xiàn)回調(diào)，南向資金卻呈現(xiàn)加速流入態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，自11月10日南向資金累計凈買入規(guī)模突破5萬億港元后，資金仍在持續(xù)增長。以保險、公募為代表的內(nèi)地長線資金，正成為港股市場最穩(wěn)定的“壓艙石”之一。
點評：
資金持續(xù)南下的深層動力源自港股市場匯聚的中國稀缺性創(chuàng)新資產(chǎn)。隨著香港經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)改善、企業(yè)盈利展現(xiàn)韌性，疊加極佳的估值性價比、全球流動性環(huán)境回暖以及中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)緩和跡象，港股市場中長期配置價值顯著。
分析師指出，“本輪港股行情與2012年具有相似性，中國正處于新舊動能轉(zhuǎn)換的重要時點，產(chǎn)業(yè)深刻變革正在發(fā)生”。南向資金的長期性、規(guī)?；魅?，不僅提供充裕流動性，更有望推動港股市場價值重估，從根基上支撐中長期“慢牛”行情。
考慮到港股仍受海外流動性及市場情緒影響，投資者也可考慮借助配置以港股為主的FOF類產(chǎn)品以減小波動。
（轉(zhuǎn)載自好買香港）
風(fēng)險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，還面臨匯率風(fēng)險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險，也需要投資者注意。
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